为什么中国股市牛短熊长？原因之一就在于这是一个为国企脱困圈钱的股市，而不是优化资源优化配置的股市。

　　今天是2008年下半年行情开始的日子，从6124点铁顶算起，中国股市已跌了近60%，市值缩水近14万亿元，股民亏损面超过90%。现在，一些人觉得跌破3000点了，对下半年的行情很乐观，但我认为，中国股市的定位问题不解决，股市要想重新振作是非常困难的一件事。

　　为什么这么讲？因为虽然2005年我们就讲要通过股权分置改革解决股市遗留问题，重新振作市场，我记得当时的一个口号是“只有制造牛市才能拯救股市”，最后这个牛市终于被拱出来了。但是通过去年整个一年的大牛市我们发现一个问题，就是“重新定位中国股市”的问题。2003年我当记者的时候就报道过，监管层当时认识到中国股市的定位存在问题，一个是它是帮助国企脱困的市场，再一个还要把它充当社会稳定器。实际上当时监管层已经想到这个问题了，但是大牛市后我们发现最大的赢家依然是一大堆中字头国企，股市是为中国国企脱困服务的，而不是优化资源配置的股市。

　　为什么中国股市牛短熊长？原因也在于此。如果是优化资源配置的股市，我们的网易、新浪、携程、尚德、巨人等这些真正赚钱、活力最强的民营企业就该在国内上市，但是这些企业统统被推到美国市场了，国内留下的都是一堆需要“呵护”的国企。从杭萧钢构、太平洋证券、南航认沽事件中浓缩的一切也可以看出。这是明显的利益集团操纵市场，牺牲的都是散户利益。从市场本身来看存在两大问题，一个是股市的定位问题，第二就是游戏规则频繁改变的问题。比如，这次3000点暴涨以后，监管层表示要修改大小非的规则，表面上看来这是对散户有利，一下暴涨了，几百点上来了，但是长久伤害的，是中国股市的信用。

　　如果股市主要为国企圈钱的定位不改变，股市就会沦为一个掠夺散户的市场，沦为机构操纵的市场。宪法中早已规定了要对民企一视同仁，要保护私有财产，所以我们不管什么企业，只要是盈利的，符合上市标准的，都应该让它上。事实上，目前该上市的大型国企基本都已上市了，现在该有一个转变了，应该把有活力的民营企业都引进来，这样中国股市才有可能逐步走出困境。

　　回头想想，这轮牛市其实发展到2006年七八月份的时候还是正常的，但是从工行上市后就变味了，原因之一是当时宣布年末要推出股指期货，然后以基金为代表的人就发动抢权行情，一直抢到年底，最终沦为彻头彻尾的抢钱行情。从这个角度来讲，市场定位并没有改变，定位出现了问题，投资者回报就谈不上了。

　　我们股市的投机性太强，人家美国一年一遍换手，我们一个月一遍，这样赌下去，总要有人埋单。今年我们面临的是空前的挑战。第一，去年那些吹牛的信用破产了，监管的信用也受到质疑。第二，我们以前所有的股市危机，包括四年大熊市都是在宏观经济一片大好的情况下发生的，今年不幸我们正好赶上一个拐点。由于全球石油危机、国内通胀等现实因素的影响，今年对中国经济、中国金融、中国股市的挑战丝毫不容乐观。这些风险我们的投资者需要防范，政府也需要全力防范。防范的策略就是重建政府信用，重建监管信用，重建股市信用！(侯宁)