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开放个人海外投资是市场繁荣之路
大江网 2010-01-27 10:50

  作者:易宪容

  开放个人海外投资是市场经济国家资本项开放重要的一环,特别是经济全球化及金融全球化如此广泛、如此深入的今天,它不仅是测试一个国家金融国际化的重要标志,也是检验一个国家国民金融市场素质的试金石。不过,由于资本项目下还没有完全开放,中国的居民海外投资还无法成行。当然,尽管广东及深圳的居民进入香港购买股票是十分简单的事情,即有不少内地居民早就进入香港的金融市场,但内地居民的这种对外投资只能是通过地下渠道进行,根本无法便利通过合法的渠道走出。因此,开放个人海外投资不仅是中国经济国际化、金融市场国际化的必由之路,而且也是锻造中国投资者,为国内泛滥的流动性及国家巨大的外汇储备寻求好的出路的重要方式。

  内地居民海外投资的觉醒应该是2007年的所谓的“港股直通车”。当时全球金融股市一片繁荣,中国流动性泛滥,中央政府通过“港股直通车”的方式应对这种快速发展的金融市场形势。但是,由于制度规则的准备不足,以及各方利益博弈的不平衡,从而使得这种“港股直通车”没有开通。还好,算是国人运气,“港股直通车”没有成行,否则在泡沫巨大的时候让内地居民进入香港股市,2008年金融海啸所导致风险肯定会十分高。不过,尽管“港股直通车”没有成行,但它唤醒了内地居民向海外投资的意识,促使了中国政府对重大决策的科学性与慎重性等,特别是广东的居民早就借这股东风逐渐地开始进入海外的投资市场,只不过,所采取的方式不是那样正规化。

  最近,随着国际经济衰退的结束,随着国际各金融市场各种产品价格大逆转,尤其是随着中国经济又步入快速增长上行的通道及金融市场流动性的涌现,开放个人海外投资的呼声又四起。比如上海政府官员在香港访问时,有媒体报道,上海正在规划与研究开放海外投资试点。该消息一出,香港股市即刻上扬。尽管该消息后来出现戏剧性发展。先是被上海金融办斥为媒体“无中生有”,后是上海市政府方面出来证实,上海正在研究争取居民个人海外投资试点事宜,但当前并无时间表;若要推出此项新政,则需先经中央有关部门及中央同意。

  该事件戏剧性发展说明了什么?一是开放居民个人海外投资已经是大势所趋的潮流,并非是谁想开放或想不开放的事情。因为,在经济全球化、金融全球化如此广泛与深入的今天,闭关锁国并非是中国经济发展之需,只有迈出更多的对外开放步伐,才能让中国的经济融合到经济全球化洪流中并分享其成果。而开放居民个人海外投资就是这种改革开放的重要一方面。二是说明了金融市场的开放,特别是开放居民个人海外投资也是活跃金融市场重要方面。上海要在20年内建设成国际金融中心,如果连居民个人到海外投资都无法成行,那么上海这种国际金融中心是根本不可能建成的。只要看看香港、纽约、伦敦各国际金融市场的开放度,就知道目前上海金融市场与国际金融市场的差距。三是对于金融中心的建设,国内竞争也十分激烈,无论是上海还是北京、深圳等地,甚至于天津、重庆等都希望中央政府对自己属地有特殊的政策,在金融中心的建设比它地有优势。因此,在内地金融中心建设的竞争中,每一个地方都希望自己金融中心规划优势于它地。在这种情况下,各个地方都不希望其金融中心的规划过早让它地知道学习走了,这些原因导致最近上海“开放国内居民个人海外投资”规划的言论出现戏剧性发展。

  但实际上,开放居民个人海外投资是整个中国国内外经济发展的必然之势,因为这样的开放不仅能够为国内居民提供更多的投资渠道的选择,提高国内居民金融市场投资素质,有利居民增加其财富积累,而且它也可减弱国内金融市场的流动性泛滥,降低国家巨额的外汇储备风险,增强国家金融安全,而且也是中国金融市场发展与繁荣的重要方面。国内外的经验表明,金融业的对外开放,尽管对国内金融市场会造成某种程度的冲击,但它是国内金融市场成熟发展及繁荣的必由之路。因此,对于开放居民个人海外投资,已经并非是要不要开放的问题,而是如何准备好开放的问题。只要在制度规则、法律文件等方面准备充分了,就得创造条件开放、创造条件向前走,这样中国的金融市场才能在游泳中学习游泳,在游泳中成长与壮大。否则,中国金融市场永远是一个长不大的孩子。中国的家电业、汽车业的改革开放所取得经验就是最好的明证。

  总之,开放国内居民个人海外投资是中国金融市场发展与繁荣的必由之路,也是上海国际金融市场建立与繁荣之途径,因此,我们要本着循序渐进的原则逐渐开放国内居民个人海外投资,这是对己对他人双赢的政策。如果开放国内居民个人海外投资,相信内地投资者到香港会有更多更好的渠道。

  (作者系中国社科院金融研究所研究员)

来源: 上海商报
编辑: 黎中元
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